Расчет величины собственного (чистого) оборотного капитала на примере реального предприятия
Важнейшим методологическим вопросом анализа финансового состояния предприятия является определение величины собственного оборотного капитала и его сохранности.
Сущность этого показателя состоит в том, что наличие собственного оборотного капитала обеспечивает все необходимые условия для осуществления хозяйственной деятельности предприятия: покупки товарно-материальных ценностей, получения кредитов в банке и расширения объема реализации товаров.
Уникальность показателя чистого оборотного капитала заключается в том, что в нем находят отражение два важнейших финансовых понятия – доходность и риск.
Увеличивая размер собственного оборотного капитала, предприятие снижает риск потери платежеспособности.
Оборотные средства являются наиболее ликвидной частью активов, поэтому наличие их «чистой» величины, свободной от краткосрочных обязательств, значительно увеличивает мобильность предприятия в целом, его способность переориентировать свой капитал на новые рынки или виды деятельности.
С другой стороны, поддерживая значительные размеры чистого оборотного капитала в течение длительного времени, предприятие лишает себя возможности доходного вложения своего долгосрочного капитала.
Это может свидетельствовать об отсутствии инвестиционной политики, недостаточном внимании к вопросам развития производства.
Снижение чистого оборотного капитала может означать вложение чистых оборотных активов в инвестиционную деятельность, направление их на реализацию масштабных проектов с высоким уровнем ожидаемого дохода. Однако при этом уменьшается степень покрытия краткосрочных обязательств оборотными активами, что увеличивает риск возможного банкротства.
Отрицательная величина чистого оборотного капитала свидетельствует о финансовой неустойчивости предприятия, так как имеющихся в его распоряжении текущих активов уже недостаточно для покрытия срочных обязательств.
Поэтому требования кредиторов могут быть направлены и на его основной капитал – здания, оборудование, транспортные средства и т.п.
Алгоритм расчета чистого оборотного капитала (ЧОК) имеет следующий вид:
ЧОК = СК – ВА,где СК – собственный капитал,ВА – внеоборотные активы.
ОАО «Красный пролетарий» пользуется долгосрочными кредитами и займами, поэтому для определения величины чистого оборотного капитала необходимо из сумм собственного капитала и долгосрочных обязательств вычесть внеоборотные активы. В связи с тем, что долгосрочные кредиты и заемные средства используются в основном на капитальные вложения и приобретение основных средств, вполне оправдано, в расчетах чистого оборотного капитала учитывать сумму долгосрочных обязательств:
ЧОК = (СК + ДО) – ВА, где ДО – долгосрочные обязательства.
Величина ЧОК может быть определена и другим способом: путем вычитания из оборотных (текущих) активов краткосрочных (текущих обязательств). В мировой практике финансового анализа данный показатель получил название чистого оборотного капитала, или работающего капитала.
Таким образом, величина собственного оборотного капитала может быть определена исходя из формулы модификации баланса. Представим актив и пассив баланса в виде буквенных выражений отдельных их элементов:
ВА+З+Н+ДЗ+КФВ+ДС+ОАпр = КР+ДО+Ккз+КЗ+Зу+Д+Рп+КОпр
Для расчета величины ЧОК внесем изменение в сочетание статей актива и пассива баланса:
(З+Н+ДЗ+КФВ+ДС+ОАпр) – (Ккз+КЗ+Зу+Рп+КОпр) = (КР+ДО+Д) – ВА
При первом способе (левая часть равенства) величина чистого оборотного капитала определяется как разность между стоимостью оборотных активов и суммой краткосрочных обязательств. При втором способе расчета (правая часть равенства) величина чистого оборотного капитала определяется как разность между суммой собственного и долгосрочного заемного капитала и стоимостью внеоборотных активов.
Расчет величины ЧОК за 2005 г. двумя способами приведен в таблице 1.
Анализируя таблицу 1, следует отметить, что величина ЧОК за отчетный период уменьшилась на -2619 тыс. руб., или на 49,59%, при уменьшении всех оборотных активов на -5287 тыс. руб., или на 49,76%.
В связи с тем, что общая сумма оборотных активов уменьшилась в большей степени, удельный вес чистого оборотного капитала снизился на 2,12 пункта и составил к концу 2005 года 4,98 %, что привело к снижению финансовой устойчивости предприятия и ухудшению его платежеспособности за исследуемый период. Расчет величины ЧОК за 2006 год приведен в таблице 2.
Таблица 2 Расчет величины чистого оборотного капитала и его динамика тыс. руб.
Анализируя таблицу 2, следует отметить, что величина чистый оборотный капитал за отчетный период уменьшилась на -1107 тыс. руб., или на 27,74%, при увеличении всех оборотных активов на +10791 тыс. руб., или на 10,16%.
При втором способе расчета заметно что внеоборотные активы увеличились на +1729 тыс. руб., а собственный и долгосрочный капитал на +579 тыс. руб., что не лучшим образом сказывается на величине чистого оборотного капитала.
Удельный вес чистого оборотного капитала снизился на 1,4 пункта и составил к концу 2006 года 3,54 %, что привело к снижению финансовой устойчивости предприятия и ухудшению его платежеспособности за исследуемый период, по сравнению с 2005 годом финансовое состояние предприятия ухудшилось.
Расчет величины ЧОК за 2007 год приведен в таблице 3.
Анализируя таблицу 3, следует отметить, что величина чистого оборотного капитала за отчетный период увеличилась на +18683 тыс. руб., или 5,5 раз, при увеличении всех оборотных активов на +50390 тыс. руб., или на 43,06%.
В связи с тем, что общая сумма оборотных активов возросла в большей степени, удельный вес чистого оборотного капитала снизился на 3,37 пункта и составил к концу 2007 года (0,17 %), что привело к снижению финансовой устойчивости предприятия и ухудшению его платежеспособности за исследуемый период. По сравнению с 2006 годом финансовое состояние предприятия ухудшилось, не смотря на увеличение величины чистого оборотного капитала с 4145 тыс. руб. до 22783 тыс. руб.
На протяжении анализируемого периода (2005-2007 г.г.) наблюдается устойчивая тенденция на снижение чистого оборотного капитала. Абсолютная величина чистого оборотного капитала уменьшается с 7921 тыс. руб. до 4145 тыс. руб. в период с 2005 по 2006 год, а в 2007 году наблюдается рост величины чистого оборотного капитала до 22783 тыс. руб., но не смотря на это происходит снижение уровня чистого оборотного капитала – доли чистого оборотного капитала в общей сумме активов предприятия. С 2005 по 2007 г.г. доля чистого оборотного капитала уменьшилась с 7,10% до 0,17%, т.е. в 41,76 раз.
Из сказанного выше можно сделать заключение о снижении финансовой устойчивости предприятия в течение исследуемого периода, а следовательно и уменьшению доходности ОАО «Красный пролетарий» в течение 2005-2007 годы.