Определить чистую дисконтированную стоимость инвестиционного проекта и ставку доходности; установить в ходе анализа степень эффективности осуществления капитальных вложений
Компания «Февраль» предполагает осуществить инвестиционный проект общей стоимостью 300 млн руб. Продолжительность жизни проекта 10 лет, ставка дисконтирования составляет 15%. Ежегодное поступление денежных средств от реализации этого проекта ожидается со следующей вероятностью:
0,1 — 90 000
0,4 — 70 000
0,5 — 75 000
Определите чистую дисконтированную стоимость инвестиционного проекта и ставку доходности; установите в ходе анализа степень эффективности осуществления капитальных вложений.
Решение:
1. Определим среднее значение величины ожидаемых ежегодных денежных потоков:
90 000*0,1 + 70 000*0,4 + 75 000*0,5 = 9 000 + 28 000+37 500 = 74 500 руб.
2. Определим дисконтированную стоимость денежных потоков для каждого года жизни проекта:
PVn=V*(1/(1+K)n)
PV1= 74 500*0,870 = 64 815
PV2= 74 500*0,756 = 56 322
PV3= 74 500*0,658 = 49 021
PV4= 74 500*0,572 = 42 614
PV5= 74 500*0,497 = 37 026,50
PV6= 74 500*0,432 = 32 184
PV7= 74 500*0,376 = 28 012
PV8= 74 500*0,327 = 24 361,50
PV9= 74 500*0,284 = 21 158
PV10= 74 500*0,247 = 18 401,50
3. Определим дисконтированную стоимость денежных потоков для всего срока жизни проекта:
PV = PV1 + … + PVn
PV = 64 815 + 56 322 + 49 021 + 42 614 + 37 026,50 + 32 184 + 28 012 + 24 361,50 + 21 158 + 18 401,50 = 373 915,50 руб.
4. Определим чистую дисконтированную стоимость:
NPV = PV – I0
NPV = 373 915.50 – 300 000 = 73 915,50 руб.
Т.к. NPV > 0, то данный проект считается выгодным.
5. Определим ставку доходности:
PV = V/(1+K)n, при NPV = 0 и PV = I0
300 000 = 74 500/(1+x)1 + … + 74 500/(1+x)10
Используя средства Excel мы получим x ≈ 21,2%
Т.к. 21,2% > 15%, то проект считается выгодным.